事情概述：2025年10月29日公司发布2025年三季度陈述，前三季度营收为102.95亿元，同比添加7.18%；纯利润是1606.67万元，同比扭亏。

　　单季度亏本缩窄，继续聚集主业助力成绩回暖。2025年第三季度营收为39.29亿元，同比添加11.31%；净利润亏本1.22亿元（去年同期亏本2.66亿元），亏本收窄。2025年前三季度，公司继续聚集主责主业并掌握商场机会，一起推动降本控费与产品事务结构优化，带动经营收入安稳添加，毛利额同步提高。公司继续优化资源运用功率和财物装备，活跃落地工业项目，出资收益和其他收益添加，保证全体事务安稳开展，完成同比扭亏为盈。

　　2025年10月，在第13届我国移动全球合作同伴大会上，我国长城旗下的飞扬信息联合移动等合作方，推出两款国产算力产品：一是全国产400G2-7层全栈网络测验外表，依托飞扬腾云S5000C CPU算力与I/O优势，结合我国移动才智家庭运营中心自研软件，支撑300万HTTP新建衔接、3亿并发，掩盖多测验场景；二是通用及智算服务器，以飞扬腾云S5000C-E/S5000C为底座，联合同伴打造，高安全可靠，为云核算、智算等注入安稳算力。2）根据飞扬腾云S5000C-E打造的4U8卡AI训推一体机，支撑灵敏适配8-10张国产或国外干流AI加速卡，可轻松输出2.5PF以上算力，全体功能位居国内领先水平，在助力自主可控的一起也运用户得到满意多元功能需求。

　　电源事务具有较强竞赛力，有望长时间获益于AI算力开展大趋势。2025年5月，“2025我国品牌价值点评信息”发布，我国长城旗下长城信息、长城电源两大品牌初次登榜。长城电源36年来专心开关电源研制、出产与出售，是国内榜首台电脑电源制造商；产品包括服务器电源、台式机电源、通讯电源、工业电源、模块电源、OBC车载电源、医疗电源等。到2025年5月，长城电源的服务器电源国内商场占有率榜首，PC电源在国内DIY商场占有率榜首，是国内最大的电源供货商之一，也是我国电源国家标准的首要起草单位之一，未来有望长时间获益于AI算力开展大趋势。

　　出资主张：公司是我国电子旗下核算工业主力军，以服务国家战略需求为导向，聚集自主智算工业高水平质量的开展，在中心关键技术国产化代替的大布景下有望敞开新一轮生长，AI也有望成为公司生长的全新动力。公司现在正处于向AI等新方向转型的阶段，研制等投入较大，因而咱们调查公司的PS水平，估计2025-2027年营收分别为163.72/180.46/198.73亿元，对应PS分别为3X、3X、3X，保持“引荐”评级。

　　危险提示：职业竞赛加重的危险；信创及AI服务器等下业需求开释没有抵达预期；财物减值危险。